Cher investisseur,
L'année ne peut commencer plus mal, en particulier si vous avez investis dans le secteur technologique.
Pour la énième semaine consécutive, les valeurs technologiques ont subi une sérieuse baisse alors que le Nasdaq a perdu 4 % (!) au cours de la première semaine de trading de 2022.
Cela demande quelques explications :
En examinant l'indice dans le détail, on s’aperçoit que les grands noms du secteur n'ont pratiquement pas souffert ; Ce sont principalement les petites valeurs qui ont été mises à mal.
En particulier les nouveaux entrants dans le secteur technologique avec des sociétés intervenants par exemple dans les SPACs, la biotechs, l’aérospatiale, les actions crypto...
Leurs actions ont été vendues massivement et l'explication de Wall Street est… la hausse des taux d'intérêt.
De notre point de vue, cela n'a pas de sens. Certes les taux d'intérêt ont légèrement augmenté ces derniers jours, mais cela n’est rien en comparaison de l'inflation qui prévaut largement.
La courbe noire, qui représente le taux d'intérêt à court terme aux États-Unis, est aujourd'hui de 0,5% à 1 an.
La courbe rouge, qui représente le taux d'inflation actuel américain et son « CPI », est actuellement supérieure à 6 %.
En soustrayant l'intérêt nominal de l'inflation, on obtient le taux d'intérêt réel. C'est la courbe bleue. Fortement négative !
Il s’agit du taux d'intérêt réel négatif, niveau que nous n'avons pas connu depuis des décennies.
On ne peut donc imaginer meilleur environnement pour le cours des actions en général, et en particulier pour les sociétés appartenant aux secteurs de croissance (menés par la technologie).
Alors pourquoi les petits fonds technologiques sont-ils délaissés ?
Clairement parce que les investisseurs ont eu peur d’un bain de sang !
Actuellement, la plupart des sociétés qui sont massivement vendues sur le marché, sont presque toutes logées dans le fond d'Ark Invest.
Ark Invest est un fond, dirigé par Cathie Wood, qui a fait fureur ces dernières années grâce à son anticipation et sa vision unique sur le développements des nouveaux marchés.
Cathie Wood a prédit l'essor de l'IA, de la robotique, des crypto-monnaies, des véhicules électriques (Tesla)... et toutes ces prédictions se sont avérées justes.
Cathie Wood est devenue le nouveau "dieu" de la salle des marchés. Tout ce qu’elle touche se transforme en or.
Ark Invest est donc une formidable machine quand tout va bien, mais dangereuse quand ça tourne mal.
Explication:
Ark Invest est un fonds spéculatif (hedge fund). Mais contrairement aux fonds spéculatifs ordinaires, qui ne sont accessibles qu'à un groupe restreint d'investisseurs, Ark a transformé ses participations en ETF ouverts.
De cette façon, de petits investisseurs peuvent également investir dans des fonds spéculatifs.
Un effort certes louable, mais faire œuvre de charité n’a pas sa place dans ce domaine.
Le marché est comme la nature : magnifique dans les beaux jours, brut et froid dans les mauvais jours. Et la nature ne fait pas de cadeau !
Ark se retrouve actuellement comme un animal blessé, vulnérable.
Cathie Wood s'est rendue inutilement fragile en laissant son portfolio ouvert au public.
Ses concurrents peuvent donc vendre massivement, à découvert, ses propres investissements, et elle n’a pas d’autre alternative que de faire de même car elle doit s'en tenir aux règles de ses propres fonds qui sont "gérés activement". Elle a donc le dos au mur et doit vendre en même temps que ses concurrents.
Un fonds spéculatif classique peut dire à ses actionnaires : « Vu les turbulences, nous stoppons les mouvements de sortie de nos positions et attendons un meilleur moment pour rouvrir le fond ».
Ark ne peut pas organiser d'interventions d'urgence avec ses ETF. La seule solution serait de retirer les ETF de la liste, signifiant alors la mort d'Ark Invest.
Pour illustrer ce qui se passe dans la pratique, voici quelques graphiques explicites.
Le premier tableau présente les 10 actions les plus importantes du portefeuille d'Ark Invest :
Ci-dessous, voici les 5 premières valeurs du fonds, comparés au Nasdaq sur l'année dernière :
Tous, sauf Tesla, subissent de lourdes pertes. Des pertes allant jusqu'à -65% ! Un vrai cauchemar…
Et si l’on regarde les 5 valeurs suivantes du top 10, il n’y a pas vraiment d’amélioration.
Toutes les valeurs sont en perte... alors que le Nasdaq est en hausse de 15% sur la même période.
Le message est clair : le marché a senti le risque d’hécatombe et Cathie Wood a été sacrifiée.
C'est bien sur regrettable pour Cathie Wood, mais c'est une très belle opportunité pour nous.
En effet, alors que ce chaos touche à sa fin, cette situation technique crée une magnifique opportunité pour les investisseurs à l’affut.
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